专题：星巴克中国易主：博裕投资拿下60%股权 目标在华2万家店
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来源：企业上市
星巴克在中国找了个“本地大咖”一起干
1． 核心事件：
星巴克把它在中国的全部8000家门店业务，打包成一个新公司，然后把这个新公司最多60%的股份卖给了中国的投资公司——博裕资本。简单说，就是星巴克中国业务从“独资”变成了“合资”，博裕成了控股大股东。
2． 交易怎么算的？
这个新成立的合资公司，本身价值约40亿美元。博裕按60%的股份出钱。
但星巴克算总账说，它从这笔交易里能得到的总价值超过130亿美元。这钱怎么来的？三部分：
a． 卖股份给博裕直接拿到手的现金。
b． 星巴克自己还留着40%的股份，也值钱。
c． 未来十年甚至更久，这个合资公司每年都要向星巴克总部交“品牌授权费”和“知识产权使用费”（就像交房租一样）。
3． 为什么要这么干？
对星巴克来说： 中国市场很大，但竞争太激烈了（比如瑞幸、库迪等各种便宜咖啡和奶茶店）。星巴克自己开拓下沉市场（中小城市）有点吃力。现在找个地头蛇（博裕）带路，利用它对中国市场的深度理解、人脉和资源，可以更快开店、更快做本土化创新（比如出更多符合中国人口味的饮品）、加速数字化，总之就是为了更好地竞争和增长。
对博裕来说： 星巴克是个全球大品牌，在中国根基很深，品牌形象好。投它等于投资了一个非常优质的资产，看好它未来在中国能赚更多钱。
4． 以后会怎么样？
门店会变得更多： 双方目标是把中国的8000家店，未来逐步开到20000家。主要增长点会在中小城市和新兴区域。
体验会更“中国”： 可能会看到更多结合中国本地口味和文化的产品、营销活动。
控制权变了，但品牌没变： 虽然博裕控股，但星巴克品牌还是归美国总部所有。门店还是那个星巴克，绿围裙伙伴（员工）也基本不变。星巴克总部通过保留的40%股份和持续收“品牌费”，依然拥有巨大的影响力和利益。
一句话总结：星巴克为了在中国跑得更快、更稳，选择让出部分所有权，引入实力强大的中国合作伙伴，一起把蛋糕做得更大。 这是一个典型的“强强联合”，各取所需。
星巴克与博裕成立合资企业，携手开启在华发展全新篇章
星巴克中国资讯中心2025年11月4日 06：08上海
享誉全球的世界级品牌与深厚的本地经验和专长相结合，将助力星巴克深入拓展中国新兴市场，持续为顾客提供高端咖啡体验，继续引领咖啡行业发展。
（2025年11月4日，中国上海）今天，星巴克咖啡公司宣布与中国领先的另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。此次里程碑式的合作，不仅将开启星巴克中国转型与发展的全新篇章，更彰显了星巴克加速拓展中国这一快速增长的全球核心市场的坚定承诺。
根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。
星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。
此次战略合作开启了星巴克深耕中国市场26年后的全新篇章。星巴克享誉全球的品牌影响力、咖啡专业优势和以人为本的独特伙伴文化，与博裕对中国消费者的深度理解相结合，双方将携手共同提升星巴克在中国市场的顾客体验，加速饮品及数字化创新，拓展新的城市和区域市场，并通过更深入的本土化融合，加深与顾客的情感联结。
新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店。秉持共同的发展愿景，双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。
星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示：“博裕在本地市场的经验与专长，将有力加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展。我们将和志同道合的合作伙伴一起努力，打造卓越的伙伴（员工）体验与世界一流的顾客服务，携手谱写星巴克在中国发展的全新篇章。”
博裕投资合伙人黄宇铮表示：“26年来，星巴克在中国成功塑造了标杆性的高端品牌形象，与中国顾客建立了深厚的情感联结。我们既认同这一品牌的持久生命力，也看到了为中国顾客带来更创新、更本土化体验的巨大机遇。基于这一共同的信念，我们将与星巴克精诚协作，融合星巴克在全球咖啡行业的领导力与博裕深度的本地市场洞察，致力于加速增长，为更广大的中国消费者缔造卓越的咖啡体验。”
星巴克执行副总裁兼中国首席执行官刘文娟表示：“在星巴克中国当前健康的发展势头下，与博裕的强强联合将进一步助力我们充分释放巨大的市场潜力，为更多中国顾客带来卓越的高端咖啡体验，为我们的绿围裙伙伴们创造更广阔的职业发展机遇，并推动中国精品咖啡行业的进一步升级与发展。此次合作彰显了星巴克在中国市场新阶段发展的坚定承诺。”
深耕中国市场26年来，星巴克始终坚持与当地社区深度融合，与美好中国同行共生。星巴克与博裕的战略合作，将为这一商业增长与社会责任共生共荣的独特征程开启又一全新的起点。
关于星巴克咖啡公司自1971年起，星巴克咖啡公司始终致力于道德采购并烘焙高质量的阿拉比卡咖啡。当前，公司在世界各地拥有超40，000家门店，是全球领先的专业咖啡烘焙商和零售商。星巴克始终坚持对卓越品质和服务的承诺，遵循我们的指导原则，通过每一杯优质的咖啡为顾客带来独特的星巴克体验。欢迎您到访我们的门店，访问星巴克中国官方网站www.starbucks.com.cn，或关注星巴克中国新浪官方微博@星巴克中国，和星巴克中国官方微信，分享独特的星巴克体验。
关于博裕投资博裕投资创立于2011年，是一家深耕中国市场、布局全球的另类资产管理公司。公司在香港、北京、上海和新加坡设有办公室，投资组合超过200家企业，构建了涵盖私募股权、公开市场、基础设施及创业投资的多元化投资管理平台。博裕通过为远见卓识的企业家提供资本与战略支持，依托与消费零售、科技创新、医疗健康及新能源领域内领先企业的紧密合作，致力于为投资者创造长期卓越的价值和回报。
关于博裕资本的幕后背景，其核心是一个由四位在金融和资本领域经验丰富的专业人士组成的创始团队，并得到了国际顶级投资机构的资金支持。
创始团队与核心人物
博裕资本由四位合伙人于2011年共同创立，他们在投资银行、私募股权和企业管理方面都有着深厚的积淀。这个核心团队包括：
马雪征：她曾是中国大型国企高管，并在美国德太投资有限公司（TPG）担任过中国区高管，拥有丰富的投资和管理经验。
张子欣：作为中国平安保险集团的前总经理，他带来了深厚的金融和集团运营背景。
江志成与童小幪：两位同样来自国际顶级私募机构，江志成来自TPG，童小幪则曾供职于Providence Equity Partners。这样的组合确保了博裕在项目挖掘、交易执行和投后管理上具备国际视野和专业能力。
控制结构与资金来源
最终控制实体：根据多项交易的法律公示，博裕投资旗下的基金（如博裕五期美元基金）其最终控制人为 “Boyu Group， LLC”。该集团被描述为一家另类资产管理公司，平台覆盖了私募股权、二级市场、不动产与风险投资等多个领域。
主要资金来源：博裕资本的资本实力很大程度上得益于其知名的有限合伙人（LP）。公开信息显示，其核心出资方包括新加坡的主权财富基金淡马锡控股，此外还有李嘉诚基金会通过旗下投资平台进行的投资。
近期动态与实力印证
博裕资本近期的重大投资动作也侧面印证了其在市场中的影响力和资本实力：
收购“全球店王“SKP近半股权：在2025年5月，博裕资本通过其基金收购了高端百货北京SKP的42%至45%股权，成为其共同控制人之一。这笔交易让博裕获得了中国高端零售市场的重要资产。
控股物管公司金科服务：同样在2025年4月，博裕资本通过现金要约收购，持有了港股上市公司金科服务约55.91%的股权，获得了控股权。
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责任编辑：江钰涵
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